Синица в руках: страны ОПЕК++ против роста нефтяных цен

Россию вполне устраивает текущее положение дел на нефтяном рынке, а в случае необходимости она готова принять оперативные меры вместе с другими участниками соглашения ОПЕК++. В том числе и в случае слишком быстрого роста цен, который привлечет на рынок сланцевых производителей. Именно так следует понимать сигналы, который в своем выступлении дал министр энергетики РФ Александр Новак, пишут в своем материале аналитики Института развития технологий ТЭК (ИРТТЭК) специально для : REX.

Мировой рынок нефти вошел в июле в стадию снижения коммерческих запасов, что и было главной целью снижения поставок в рамках соглашения ОПЕК++, констатировал Новак по итогам заседания мониторингового комитета картеля. «С учётом того, что запасы впервые в июле месяце показали снижение относительно среднего пятилетнего значения, мы вошли в стадию снижения запасов. Это тоже сегодня было отражено в рамках заседания мониторингового комитета ОПЕК+. Это тот тренд, который мы хотели достичь с мая месяца. Это означает, что с июля месяца и дальше будут сокращаться запасы», — заявил министр в интервью каналу «Россия 24».

Один за всех

О возможности такого поворота событий говорилось в недавнем обзоре Bank of America: «Форвардная кривая может перейти в состояние бэквордации, при котором стоимость фьючерсных контрактов оказывается ниже текущей цены актива». Сейчас нефтяные рынки находятся в состоянии выраженного контанго, при котором трейдеры ожидают роста цен в будущем. Это затрудняет ликвидацию избыточных запасов нефти. Большое контанго позволяет трейдерам покупать относительно дешевую нефть, закачивать ее в хранилища, продавать дальние фьючерсы и ждать поставки. Бэквордация же делает хранение нефти убыточным и стимулирует трейдеров распродавать запасы.

Предложение нефти на мировом рынке в июле оказалось ниже спроса на 1 млн баррелей в сутки. Это стало результатом, в том числе, успешного выполнения ключевыми игроками, прежде всего Россией и Саудовской Аравией, условий соглашения ОПЕК++. Общий уровень соблюдения договоренностей достик 97%, при этом Россия в августе достигла 100%-го выполнения.

Тем не менее, темпы восстановления оказались медленнее, чем ожидалось, в связи с растущими рисками затяжной волны COVID-19. В итоговом коммюнике ОПЕК++ указывается на «хрупкость рынка и значительную неопределенность, со спросом на нефть».

В этих условиях приобретает особенное значение командная работа всех стран-участниц соглашения. «Это добровольные обязательства, но при этом все понимают, что достигать результата можно, только если все действуют в соответствии с взятыми на себя обязательствами», — подчеркнул Александр Новак.

Понижаем градус

Ранее о необходимости совместных усилий по поддержанию баланса спроса и предложения упоминалось в очередном отчете ОПЕК наряду с осторожными предположениями о возможности дополнительного сокращения добычи. Судя по словам Александра Новака, для России эта тема неактуальна – текущий уровень цен, при котором стоимость Urals превышает цену отсечения в рамках бюджетного правила, позволяет ей без проблем финансировать свои бюджетные обязательства.

Гораздо более актуальной выглядит угроза перегрева рынка. Резкое повышение цен, как это уже бывало, приведет к активизации сланцевых производителей. Даже с учетом восстановления спроса это может вызвать избыток предложения. Кроме того, такая ситуация чревата обратным переходом к состоянию контанго и накоплением запасов – тенденция, которую с таким трудом удалось переломить.

Поэтому рынку дан отчетливый сигнал – страны ОПЕК++ будут внимательно следить за ситуацией и реакция не замедлит. «Если рынок будет перегрет, у нас будут возможности принимать решения по сокращению квот в более быстром режиме», — отметил Александр Новак.

Судя по этим заявлениям, дискуссия о том, переживет ли сделка ОПКЕ++ рост цен, завершилась в пользу оптимистов. Хотя котировки Brent устойчиво держатся около отметки $45 за баррель, никаких признаков раскола в рядах картеля не наблюдается и никто из его участников не выказывает намерений поступиться общими интересами ради сиюминутной выгоды.

. .