Рынок акций в шатком равновесии

Прошлая неделя на рынке акций началась с серьезного падения, достигшего по индексу Мосбиржи 1,9%. Инвесторы были напуганы прошедшим накануне российско-украинским инцидентом в Керченском проливе и опасались жесткой реакции международного сообщества.

Ни у кого не вызывало сомнений, что в происшедшем вторжении в российские территориальные воды украинских военных кораблей будет виновата Россия. На удивление, реакция была какая-то слабенькая, даже серьезно не поднимался вопрос, что за защиту своих границ Россию нужно наказать новыми санкциями. Впрочем, все еще может быть впереди. Уже во вторник просадка была выкуплена, и российский рынок пошел в фарватере мировых фондовых площадок, где царили оптимистичные настроения в ожидании подписания соглашения между США и Китаем по разрешению торговых противоречий.
Из корпоративных событий стоит выделить акции «Газпрома», выросшие в среду на 7% после заявления зампреда правления компании Андрея Круглова, что дивиденды газовой монополии за 2018 год могут составить двузначную величину. По итогам прошлого года «Газпром» выплатил 8,04 руб. на акцию. Если даже в нынешнем году размер дивидендов составит 10 руб., это подразумевает дивидендную доходность (отношение размера дивиденда к текущей цене акции) на уровне 6%. Это соответствует ставкам по хорошим банковским депозитам, и бумага с такой доходностью становится интересной консервативным инвесторам.
Вторая важная для рынка новость как-то не получила широких комментариев, но она несет в себе сильный негатив. Продолжилось развитие летней истории, когда помощник президента РФ Андрей Белоусов продвигал идею изъятия 500 млрд руб. «сверхдоходов» у металлургических и нефтехимических компаний. Теперь часть компаний вроде бы «согласилась» направить значительную часть прибыли на инвестиции, в том числе в национальные проекты, за счет уменьшения размера дивидендов. Это негативный сигнал рынку: дивиденды ряда крупных эмитентов могут не оправдать ожиданий, а государство продолжает диктовать свои условия частному бизнесу.
Однако рублевые активы вновь начали дешеветь после того, как президент Дональд Трамп неожиданно отменил встречу с Владимиром Путиным на полях саммита «Большой двадцатки».
«Участники российского рынка возлагали на данные переговоры определенные надежды, связанные с улучшением двухсторонних отношений, что могло бы существенно снизить геополитические риски. Тем не менее, учитывая столь негативное развитие событий на международной арене, а также нисходящую динамику нефтяных цен и глобальных фондовых площадок, снижение российского рынка на таком плохом фоне выглядело достаточно сдержанным… Сейчас российский рынок акций демонстрирует существенную переоцененность к нефтяному фактору. Индекс Мосбиржи далеко не полностью отразил падение на 1/3 рублевой стоимости барреля, произошедшее с начала октября от исторических максимумов», – отмечают эксперты «БКС Брокер».
Дальнейшая динамика российского фондового рынка будет зависеть преимущественно от двух факторов: цен на нефть и вектора движения западных площадок. Оба фактора пока слабо поддаются прогнозированию. Среднесрочный тренд нефти определится в конце недели, после оглашения решений саммита ОПЕК+.
Не очень понятна реакция американского рынка на итоги саммита «Большой двадцатки». Рынок ждал, что Штаты и Китай подпишут соглашение о прекращении торговой войны, но переговоры завершились каким-то половинчатым решением: Трамп обещал не повышать пошлины на китайские товары с 1 января в течение трех месяцев, если за этот срок стороны достигнут соглашения по определенному кругу вопросов. В свою очередь Си Цзиньпин заявил об увеличении закупок американских товаров, прежде всего сои. Но складывается ощущение, что рынок все-так ждал больше от этой встречи.
Техническая картина также не дает однозначных сигналов. В пятницу индекс Мосбиржи закрылся примерно посередине между уровнем поддержки 2360 пунктов и несильным сопротивлением 2400 пунктов.
В случае если нефть начнет ралли при решении ОПЕК+ сократить добычу, прежде всего следует покупать акции «Лукойла» и «Роснефти». По-прежнему интересны акции «Норникеля» и «Северстали», выигрывающие от слабеющего рубля, высоких цен на металлы и обещающих продолжить платить хорошие дивиденды в дальнейшем.
Динамика индекса Московской биржи, дневные свечи

Борис Соловьев, финансовый аналитик
Источник
Автор: rina