Возможна ли экспертиза проектов на P2P-площадках

По мнению экспертов, финансовые Р2Р-платформы имеют огромные перспективы и могут со временем оттеснить с рынка традиционные финансовые институты – прежде всего банки. Это, однако, только в теории. В реальности краудфандинг, краудинвестинг, краудлендинг занимают лишь ничтожную долю финансового сектора. Одна из причин заключается в том, что банки обладают целым штатом аналитиков и инвестиционными возможностями для создания системы экспертизы претендующих на финансирование проектов. Между тем обычный инвестор, который приходит на P2P-платформу, должен принимать решение практически в одиночку.
Художник: Юрий АратовскийИнформация как защита
Проблема в меньшей степени касается краудфандинга в собственном смысле слова, поскольку он не обязательно предполагает возврат инвестиций. Как заявил «Инвест-Форсайту» генеральный директор и сооснователь проекта Planeta.ru Фёдор Мурачковский, в классическом краудфандинге пользователь может получить за поддержку проекта нефинансовое вознаграждение.
«По сути, классический краудфандинг – это предзаказ. Я хочу, чтобы вышла новая книга любимого писателя, пластинка интересной мне музыкальной группы, какой-то гаджет, который меня зацепил, и предзаказываю всё это в соответствующих краудфандинговых проектах», – говорит Федор Мурачковский.
Примером сбора в пользу любимого фильма может в сущности служить ICO очередной экранизации Виктора Пелевина. В любом случае большое значение играет открытость информации.
По словам Федора Мурачковского, «для мошенников краудфандинг неудобен своей публичностью».
Руководитель отдела биржевой аналитики Waves Леонид Матвеев сравнивает ситуацию на P2P-платформах с товарными маркетплейсами в интернете, которые собирают сведения о товарах с сайтов онлайн-магазинов. Через те можно купить товар, но ответственности за работу самих магазинов они не несут. Однако в январе 2019 г. в силу вступит закон, согласно которому агрегаторы должны предоставлять покупателям информацию о продавцах.
«Логично было бы обязать краудфандинговые площадки собирать с создателей проектов подробную информацию и публиковать ее», – считает Леонид Матвеев.
Скоринг на платформе
Самой продвинутой частью российского P2P-финансирования является краудлендинг, то есть P2P-кредитование. Причина понятна: займы носят массовый и часто типовой характер. Поэтому продвинутые российские платформы уже стали создавать системы скоринга, аналогичные банковским.
«На платформе “Город Денег” скоринг осуществляют андеррайтеры, ранее изрядно поработавшие в банковском секторе и получившие солидный опыт и разностороннюю экспертизу в предмете, – рассказывает директор по маркетингу “Города Денег” Александр Мирзоян. – Наш скоринг предполагает всестороннюю оценку бизнеса на основании официальной управленческой отчетности и фискальных данных о заёмщике, данная связка позволяет максимально объективно оценивать инвестиционные проекты».
Проводимый в «Городе денег» анализ базируется на используемой в большинстве банков методике ЕБРР, хотя и модернизированной. Модель позволяет, по словам Александра Мирзояна, проводить АФХД без запроса у клиентов большого пакета документов, что стало возможно благодаря использованию в анализе альтернативных источников данных и автоматизации всех участков анализа.
Скоринговая система, генерирующая рекомендации для кредиторов, используется и на платформе SimplyFi («СимплиФай»). Здесь каждая кредитная заявка также проходит через автоматический скоринг, который строится с помощью Big Data.
«Симбиоз машинного и экспертного анализа, а также сбор исторических данных по компании позволяют значительно минимизировать риск дефолта по конкретному заёмщику», – уверен руководитель проекта SimplyFi Дмитрий Шепелев.
При этом SimplyFi применяет различные методы оценки бизнеса в зависимости от продукта, в рамках которого рассматривается заявка. По экспресс-займу SimplyFi применяет транзакционный скоринг, благодаря которому заёмщик получает решение о возможности размещения заявки в течение двух часов. Но для займов на исполнение госконтракта анализируется контрактная база клиента, опыт выполнения государственных контрактов, наличие арбитражных разбирательств и исполнительных производств. Используются открытые и закрытые источники: данные ФССП, Росфинмониторинга, Арбитражных судов РФ, информация о кредитной истории компании и всех учредителей, данные СПАРК, сотовых операторов и т.п.
P2P + ИИ
Для улучшения скоринга P2P-платформы могут имплементировать искусственный интеллект. Так считает глава краулендингового проекта Penenza.ru Дмитрий Пангин. По его словам, для каждого типа займа в Penenza.ru разрабатывают отдельную методику оценки рисков. Разработка модели осуществляется в несколько этапов. Сначала происходит анализ внутренней структуры риска для данного вида займа. Затем выявляются закономерности: как сотни параметров, характеризующих компанию, влияют на то, станет ли она банкротом, сможет ли исполнить обязательство и т.д.? На этом этапе используется обширная база данных о российском бизнесе, собранных в том числе из государственных реестров. В базе есть информация более чем о 6 млн российских организаций – финансовая отчетность за несколько лет, информация о собственниках и руководителях, исполнительные производства, арбитражные разбирательства о банкротствах, участие в тендерах и госконтрактах (а у банков добавляется собственная база транзакций). Для выявления закономерностей используются методы ML – градиентный бустинг, «случайный лес», нейросети, которые позволяют строить значительно более точные прогнозные модели по сравнению с классическими скоринговыми подходами. Далее – пилотное тестирование методики: новая модель обкатывается на пилотных займах. Обычно в пилотном режиме выдается от нескольких десятков до двух сотен займов. И модель, конечно, требуется постоянно обновлять.
Анализируют все
К созданию своей системы скоринга рано или поздно должна прийти любая развивающаяся кредитная площадка. Аналитики проекта «Город денег» говорят, что большинство проектов Р2Р-кредитования проходят в своем развитии три этапа. На первом этапе маркетплейсы копируют банковскую модель оценки заемщиков, которая содержит в себе три основных элемента:
1. банковский финансовый аналитик;
2. официальная отчетность заёмщика;
3. интерпретация официальной отчётности заёмщика финансовым аналитиком.
На второй стадии Р2Р-площадки начинают искать альтернативные источники данных для оценки и разворачивают сотрудничество с бюро кредитных историй, агрегаторами судебных решений, платёжными сервисами и операторами фискальных данных. Список поставщиков данных постоянно расширяется.
Наконец, на третьем уровне речь идет об абсолютной открытости заемщика, в частности о допуске к его системе «Банк-Клиент», при этом начинается разработка дополнительных сервисов: от автоматического напоминания о сроке и размере платежа до собственной коллекторской службы.
Подражая криптобиржам
Там, где речь идет о сравнительно массовых, типовых займах, наиболее продвинутые P2P-площадки уже организуют скоринговые системы, аналогичные банковским, и в этой части большой разницы между банками и краудлендинговыми платформами все меньше. Однако в том, что касается финансирования инвестпроектов, основные решения еще впереди. Тут системой защиты может быть что-то вроде эксроу; и, как это ни странно, образцом для фиатных платформ могут служить криптобиржи. По словам Леонида Матвеева (Waves), децентрализованные биржи и обменники криптовалюты придумали эффективный способ защиты от мошенничества – площадка замораживает денежный перевод до момента подтверждения сделки обеими сторонами. Краудфандинговые проекты могут выработать схожий механизм – держать всю сумму у себя, пока представители проекта не подтвердят честность намерений. Это могут быть документы от официальных органов или заключение сторонних экспертов.
Также, по словам Леонида Матвеева, в криптопроектах часто встречается рейтинговая система экспертов – участников платформы. Чем выше рейтинг эксперта, тем надежнее его мнение: таким приемом пользуются платформы для трейдинга и децентрализованные криптобиржи – это называется «социальный трейдинг». Эксперты получают бонусы – либо участники платят им комиссию со сделки, либо вознаграждают токенами (внутренней криптовалютой проекта). Владельцы платформы также могут благодарить экспертов бонусами от ее имени. Но, конечно, инвестиционное финансирование – это всегда риск.
«Точно предсказать экономическую эффективность и прибыльность проекта, на который собирают деньги, не сможет никто по причине влияния многих факторов, – говорит Леонид Матвеев. – Во-первых, даже перспективную идею можно загубить неграмотным менеджментом. Во-вторых, на проект могут повлиять и внешние обстоятельства: падение курса рубля, начало боевых действий, природные катаклизмы и пр.»
Автор: Константин Фрумкин
Источник