Рубль ищет выход из боковика

Российская валюта провела прошлую неделю в узком боковике 65,5-66 руб. за доллар. В начале недели рубль еще поддерживал налоговый период, но он так и не поспособствовал уходу нашей валюты к сопротивлению на отметке 65. Ну а далее рубль попал под жесткий прессинг нефти, которая практически всю неделю сыпалась без весомых на то оснований.
Илья Питалев / Р: НовостиМожно констатировать, что появился спрос на ОФЗ. По крайней мере, на последних аукционах Минфину удается худо-бедно размещать относительно небольшие объемы своих обязательств. Однако спрос на госбумаги со стороны нерезидентов не столь велик, чтобы он вызывал подъем «деревянного», как это было полгода назад. Сейчас приток новых средств в госбумаги в лучшем случае компенсирует лишь большую часть вывода активов, поскольку распродажи рублевых бумаг продолжаются, хоть и сократились в объемах.
Макроэкономические факторы играют в пользу роста рубля. Скорее всего, Россия впервые за последние 7 лет сможет завершить год с профицитом бюджета. (Однако это отнюдь не заслуга правительства – просто цена на нефть превысила все прогнозы.) У России огромное положительное сальдо платежного баланса и один из самых низких в мире размер внешнего долга.
Еще об одном драйвере укрепления рубля, оставшимся пока незамеченным многими аналитиками, говорят в Райффайзенбанке:
«Глава Казначейства РФ заявил, что с 8 декабря ведомство начнет ежедневно проводить аукционы по предоставлению банкам валютной ликвидности o/n по операциям “валютный своп”, начальный лимит операции в рублевом эквиваленте составляет 50 млрд руб., то есть всего $760 млн (он может быть существенно увеличен, учитывая располагаемый Казначейством объем накопленной валюты ~$49,5 млрд). Про стоимость этой валюты информации пока нет, однако в качестве ориентира можно взять ставку по долларовым депозитам – так, 26 октября Казначейство разместило $300 млн на 12-дневный депозит (в одном банке) по ставке 2,42% годовых, что лишь на 25 б.п. превысило o/n LIBOR (2,17%). Это соответствует стоимости валюты на междилерском рынке, однако существенно ниже стоимости валютной ликвидности, предоставляемой ЦБ РФ по валютному свопу (~4,25% годовых)… Новый источник ликвидности позволит сгладить традиционно высокий в декабре спрос на валюту (возникающий из-за прохождения пика выплат по внешнему долгу и сворачивания нерезидентами операций краткосрочного финансирования российских банков). Кроме того, Казначейство считает нецелесообразным напрямую покупать/продавать валюту на открытом рынке (это позитивно для рубля). В этой связи при прочих равных до конца года возможно укрепление рубля до 63 руб./долл.».
Однако на рубль давит прежде всего ожидание санкций. Этот вопрос может быть прояснен после встречи Владимира Путина и Дональда Трампа 11 ноября, когда уже пройдут выборы в Конгресс, и Трампу, скорее всего, не нужно будет доказывать, что он не агент Кремля.
Есть очень сильные подозрения, что скупка валюты на биржевом рынке в интересах государства продолжается. Ранее Банк России заявил, что не будет до конца года покупать валюту на открытом рынке для Минфина в целях выполнения бюджетного правила. Свое обещание регулятор, похоже, выполняет. Но вполне возможно, что доллары и евро покупают какие-либо госбанки или другие структуры. Иначе сложно объяснить, почему растущая выручка от нефтедолларов не приводит к укреплению рубля и кто и для каких целей все-таки скупает валюту на рынке.
В течение текущей недели мы не ожидаем существенных колебаний рубля к доллару. Существенные движения могут наблюдаться по итогам американских выборов и после встречи президентов двух крупнейших ядерных держав.
Динамика курса рубля к доллару, дневные свечи

Борис Соловьев, финансовый аналитик
Источник
Автор: rina